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云顶大马（GENM，4715，主板贸服组）一度因市场担心政府在2013年財政预算案增加赌场税，隨著政府没有加税，带动该股反弹，惟分析员认为目前该公司的估值仍然便宜。

马银行金英指出，虽然云顶大马股价自2012年9月27日以来扬升12%，不过，其估值仍然低於过往平均价，这是不合理的，特別是旗下云顶名胜世界及云顶纽约名胜世界具抗跌御能力，预料2012年的营业额仍可增长4%。

云顶名胜世界兴建新酒店，可能会增加额外博彩场地面积。

美国佛罗里达及纽约料在6个月內，重新商討赌场业开放的措施。

“云顶名胜世界盈利向来都是具抗跌能力，特別是拥有偏高的客户/赌桌比。同时它旗下纽约名胜世界每日平均贏面/单位也稳健扬升，超出该行预测的375美元，至400美元，主要是它使用高回酬率的电子赌桌所致。预料未来逾90%盈利將来自云顶名胜世界及云顶纽约。＂

该行指出，云顶大马未来2年半至3年里，將在云顶名胜世界投资3亿令吉，兴建一座700间客房的酒店，过去通常新酒店也將设有新的赌场面积，相信今次也不会例外。新赌场面积將应付更多的新加坡赌客，特別是新加坡赌场对当地人实施严厉的赌场控制法令。

以目前该公司市值3令吉78仙，投资者將以免费投资，產业及现金的情况下购买云顶大马的股票，使它出现良好的购入良机。

该公司至今年年杪时的现金料达到18亿令吉水平，因此有能力继续进军佛罗里达及纽约市场，料在2013年首季重新洽商赌场开放措施。

该行预测其2012年净利为16亿8千750万令吉，2013年则为17亿5千380万令吉，以及2014年则为18亿1千480万令吉。

云顶大马目前股价等於2013年財政年预测本益比12.2倍及股价/账面值比1.5倍水平，比其14年平均13.2倍及1.9倍还低。该行將其目標价保持在4令吉5仙，並给於“买进＂评级。